16年来，美国10年期国债收益率突破天花板，23日盘中突破5%，创2007年7月以来高点。
是什么让美债收割机近日又开足马力？
分析认为，从美国国内来说，一、目前经济数据表现好于预期，美国9月份零售销售和工业产值均出现强劲增长。数据显示，未经通胀调整的零售销售总额增长0.7%，好于市场预期。控制组销售增长0.6%，是近期一系列经济数据中表现最强的。二、鹰派预期助推美债收益率上行，美债收益率近期上升趋势明显。在9月的议息会议中，美联储“按兵不动”，但点阵图却释放“鹰派”信号：暗示年内仍有25个基点的加息空间，预计2024年降息幅度将会减少，并上调经济数据相关预测。同时，Wind数据显示，10月16日至20日当周，10年期美债收益率累计大涨约30个基点，所以，交易员们也开始押注未来几个月的加息。三、供需方面，美国国债供给增多，而主要海外持有者连续减持美债，使得美债供需失衡。
此外，10月初以来的新一轮巴以冲突，增加了国际能源市场供给的不确定性，增加油价上涨风险，继而令海外市场通胀预期有所反弹。
内外因素助推，美债收益率预期被持续看好。目前，其他期限的美债收益率也处于高位。英为财情数据显示，2年期美债收益率报5.13%；5年期美债收益率报4.93%；30年期美债收益率报5.16%。
美债收益率的变化，或许要让全球资产再度“风声鹤唳”，因为其必然给大类资产表现及全球金融市场运行增添新的不确定性。
其实，由于美元霸权的存在，包括美国国债在内的美元资产受到全球贸易商和投资者追捧，从而让美国能够以极低成本吸纳美元回流。美方可以通过量化宽松等超常规货币政策，反复收割他国财富。
所以，美债收益率上行将利多美元指数，施压非美货币及非美资产，施压贵金属，并从估值角度施压美股。可以看到，9月以来，美股市场表现疲软，国际金价也大幅走低（虽然进入10月因中东局势影响金价短期震荡，但强势美元背景下，金价可能会缺乏进一步上行的动能）。
此外，分析认为，美债收益率冲高将冲击美国金融市场和金融体系，加剧金融体系薄弱环节的动荡风险，美国区域中小银行“爆雷”现象可能还将重现。
同时，从资金流向来看，美元走强与美债利率高企将拉动资金回流美元，特别是对于新兴市场而言，资金外流与货币贬值压力增加。英为财情数据显示，9月以来MSCI新兴市场指数下跌约3.27%。
有分析预测未来一段时间，美债收益率可能继续运行在近期高位区间，这对全球资产来说，都是一次不小的考验。
来源 | 羊城晚报·羊城派
撰文 | 冷爽
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